2008年以来，电力设备行业中的上市公司在沪深两市大幅调整的背景下，也出现大幅下跌，行业平均跌幅在38%左右，有的个股跌幅甚至超过了50%。而从业绩来看，预计行业08、09年平均每股收益有望达到0.92元和1.32元，则对应08、09年的动态市盈率约为27倍和20倍左右，可见在目前市场整体偏暖的环境下电力设备行业估值优势非常明显，而行业中价格位置较低的个股无疑具备着更大的爆发潜力。在此选股思路下，我们发现东北电气（０００５８５）在剥离不相关辅业资产后，公司正全面回归主业，受益于输变电行业景气的持续提升，公司销售收入、利润水平持续向好，收入增长预期明确，而目前二级市场上公司股价仅４元多，价格优势异常明显，在巨大的爆发潜力下其飙升行情正在展开。

    投资要点：

    １、行业景气提升东北输变电龙头强势出击

    2007年两大电网公司投资规模约为2400多亿，创历史新高。而且，未来几年年均投资均将超过2000亿元。巨大的投资额以及特高压的启动使得输变电行业继续保持着较高的行业景气度，作为东北输变电龙头企业，东北电气将充分受益于整个输变电行业的旺盛需求和东北地区的区域振兴。

    东北电气是１９９５年上市的输变电生产企业，随着行业的景气度提升，公司自重组后获得了长足发展，现有９家控股子公司、２家参股公司，主导产品为封闭组合电器、隔离开关、接地开关，各类电容器、自冷封闭母线、配电变压器等系统保护及传输设备，主导产品国内市场覆盖率达９０％以上，产品出口２０多个国家和地区，享有良好的市场信誉。近几年来，公司克服原材料价格上涨所带来的成本压力，保持了较好的主业收入及利润率水平。经过前期的调整，公司目前已逐步确立了以沈阳新泰高压电气有限公司和新东北电气（锦州）电力电容器有限责任公司为骨干、多家企业扶持的输变电控股型产业集团。东北电气正逐步走上良性的发展轨道，借输变电设备行业高速发展之契机，公司有望迎来经营发展的又一次飞跃。

    ２、高压产品提升毛利率经营效率稳步提升

    由于电网设备对于企业的资质和信誉有较高的要求，具有较高技术门槛的产品目前存在一定的寡头垄断，相关产品盈利能力很强，比如高压、特高压交直流输电的相关输配电产品。另一方面，随着国家节能减排力度的加大，节能电力产品的市场空间被打开，包括无功功率补偿装置、高压变频装置、非晶合金变压器在内的节能产品迎来广阔的市场空间，相应的企业正迎来爆发性的增长。

    值得关注的是，公司通过参股伟达高压使得公司的研发能力、生产制造以及管理能力明显提高。伟达高压电气公司所控股的国内高压开关制造企业吸纳了日本日立公司和瑞士ＡＢＢ公司先进的生产技术及管理经验，具有较强的产品研发能力和生产制造能力，是国内输变电高压开关设备主要科研制造基地之一。作为目前国内唯一的８００ｋＶ超高压ＧＩＳ生产厂商，为国家第一条７５０ｋＶ超高压输变线路制造的ＧＩＳ设备已投入运行，同时已有多套５５０ｋＶＧＩＳ运行于三峡左岸等工程，并已获得了三峡右岸５５０ｋＶＧＩＳ的制造合同。目前，该公司产品已遍布全国并远销印度尼西亚、菲律宾、土耳其、巴西等２０多个国家和地区，在国内外市场上享有较高的声誉。

我国目前高压开关行业内的产业集中度已经相当高，能够与外资一决高下的国内公司分别是东北电气、平高电气(600312)以及西安电力机械，可见，公司在行业中的优势地位异常明显。